인덱스 펀드 50주년

뱅가드의 선구적인 S&P 500 펀드는 한때 '보글의 어리석은 짓'으로 조롱받았습니다.

오는 8월 31일, 최초의 인덱스 뮤추얼 펀드가 50번째 생일을 맞이합니다. 1976년 바로 그날, 고(故) 존 C. 보글이 이끌던 뱅가드(Vanguard)라는 신생 펀드 회사가 일반 대중이 투자할 수 있는 최초의 S&P 500 인덱스 뮤추얼 펀드를 출시했습니다. 반세기가 지난 지금, 뱅가드 500 인덱스의 투자자 주식 클래스를 포함한 이 펀드의 모든 주식 클래스는 총 1조 6,700억 달러의 자산을 보유하고 있습니다. 투자회사협회(ICI)에 따르면, 오늘날 인덱스 뮤추얼 펀드와 상장지수펀드(ETF)의 자산 규모는 적극적으로 운용되는(액티브) 미국 주식형 펀드보다 50%나 더 많습니다.

저는 지난 38년 동안 인덱스 펀드 투자자였고 그중 22년은 자문역으로 일해왔는데, 이 기간 동안 상황은 극적으로 변했습니다. 이제는 사람들에게 인덱스 펀드가 무엇인지, 수수료가 왜 중요한지 일일이 설명할 필요가 없어졌습니다. 오히려 투자자들이 먼저 수수료가 비싼 액티브 펀드에서 벗어나 인덱스 펀드로 갈아타기 위해 제게 연락을 해옵니다.

저는 보글과 알고 지냈던 것을 행운으로 생각하며, 그의 오랜 비서였던 에밀리 스나이더와 그의 아들 중 한 명인 앤드류와 아직도 연락을 주고받고 있습니다. 여기 인덱스 펀드가 탄생하게 된 배경과, 오랜 인덱스 투자자인 저조차도 놀라게 만든 인덱스 펀드의 엄청난 성장 스토리가 있습니다. 덧붙여, 만약 보글이 최초의 인덱스 뮤추얼 펀드를 만들지 않았더라면 어떤 일이 벌어졌을지에 대한 제 생각도 담아보았습니다.

S&P 500 인덱스 펀드 출시의 짧은 역사

펀드 출시로부터 4반세기 전, 젊은 프린스턴 대학생이었던 보글은 졸업 논문에서 '뮤추얼 펀드가 시장 평균보다 우월하다고 주장할 수 없다'고 썼습니다. 이후 커리어를 쌓고 웰링턴 매니지먼트(Wellington Management)의 회장직에 오르면서 그는 인덱싱에 대한 아이디어를 잠시 보류했습니다. 사실 1960년에 보글은 파이낸셜 애널리스트 저널에 "뮤추얼 펀드 운용의 정당성"이라는 글을 기고하며 전문가의 액티브 운용을 옹호하기도 했습니다.