7월, 진짜 승부는 이제부터입니다.

*이 브리핑은 매일 UTC+7 기준, 전날 뉴욕 장 마감 내용을 담아 발행됩니다.

미국 동부시간 7월 8일 수요일 장 마감 기준입니다.

오늘 새벽, 트럼프 대통령이 NATO 정상회의에서 한마디를 던졌어요.

"휴전은 끝났다고 생각한다. 더 이상 그들과 엮이고 싶지 않다."

이 한마디에 유가가 튀고 금리가 뛰었어요.

투자자들은 방어적으로 돌아섰고

최근 강해지던 순환매 흐름이 오늘 하루 끊겼어요.

그런데 장 초반 흔들렸던 반도체가 시간이 갈수록 안정을 되찾았어요.

S&P500 −0.28% (7,482)
나스닥 +0.20%
다우 −1.19% (52,348)

10년물 금리 : 4.56% (+3.6bp)
2년물 금리 : 4.201% (+3.9bp)
WTI 유가 : 73.5달러 (+4.37%)

다우는 장중 1.5% 넘게 빠졌다가 낙폭을 절반으로 줄였어요.
10년물 금리도 장중 4.597%까지 찍었다가 내려왔고요.
트럼프의 말 한마디로 시작된 하루가
FOMC 회의록과 반도체 반등을 거치면서
결국 다른 결말로 흘러갔어요.

그런데 저는 오늘을 하루짜리 사건으로 보지 않아요.
이란, 연준, 반도체.
이 세 가지 모두 오늘로 끝난 게 아니라
이제부터 진짜 시작이거든요.
내일 SK하이닉스 ADR이 상장하고
이달 말엔 하이퍼스케일러들의 실적과 자본지출 가이던스가 나와요.
오늘은 그 앞에 놓인 서막이었던 셈이에요.

1. 트럼프의 말 한마디에 유가가 올랐어요.

"휴전은 끝났다고 생각한다. 더 이상 그들과 엮이고 싶지 않다."

이 발언은 이란이 호르무즈 해협 인근에서 LNG 운반선 등 선박을 공격하고

미국이 보복으로 이란 방공 시스템 80곳 이상을 타격한 직후 나왔어요.

미국은 이란 원유 판매 제재도 다시 살렸어요.

트럼프는 젤렌스키 대통령과의 회담에서는

"오늘 밤 해상 봉쇄를 다시 시행할 수도 있다."고까지 했어요.

이 모든 게 겹치면서 브렌트유가

한때 7% 넘게 뛰며 배럴당 80달러를 찍었어요.

장 마감 후에는 미국과 이란이 또다시 공격을 주고받으면서

유가가 추가로 6% 넘게 더 올랐어요.

그런데 트럼프는 같은 날 이렇게도 말했어요.

협상자들이 대화할 수 있다. 다만 시간을 낭비하고 있다고 생각한다.

전면전을 원하는 건 아니라는 신호예요.

바이탈 날리지는 이렇게 봤어요.
트럼프가 선택할 수 있는 군사적 옵션을 생각하면
지상군 투입까지 갈등이 고조되지는 않을 것이다.
트럼프가 빠져나올 수 있는 유일한 길은 협상뿐이다.

야데니 리서치는 오히려 낙관적이었어요.

금융시장 역사를 보면 전쟁을 포함한 지정학적 위기는
종종 좋은 매수 기회였다.
이번 사태도 또 다른 매수 기회를 제공할 것이다.

그런데 여기 정치적 변수가 하나 숨어있어요.

오르투스 어드바이저스 전략가는 이렇게 짚었어요.

11월 중간선거가 가까워질수록 트럼프에 대한 이란의 지렛대는 커진다.
이란이 빨리 합의하는 건 그들에게 최선이 아니다.

유가상승과 인플레이션은 트럼프의 정치적 부담이고

이게 결국 연준을 더 매파적으로 만들 수 있다는 거예요.

컨버라 마켓츠 전략가는 이렇게 정리했어요.

투자자들이 던져야 할 진짜 질문은 이번 사태가 단기 충격인지,
아니면 에너지 시장의 장기 혼란의 시작인지다.

UBS도 비슷한 경고를 했어요.

지속적인 평화로 가는 길은 순탄치 않을 것이고
주기적인 긴장 고조가 시장 변동성을 야기할 가능성이 있다.
다만 양측 모두 호르무즈 해협 개방을 유지할 동기는 여전히 존재한다.

UBS는 호르무즈 해협의 선박 통행량 감소와

예상보다 더딘 생산 회복 속도를 지적하면서

"포트폴리오에서 다양한 원자재에 투자하는 게 바람직하다."라고 조언했어요.

이 불확실성 속에서 시장은 오후 2시까지 긴장을 풀지 못했어요.

FOMC 6월 회의록이 발표되는 시간이었거든요.

2. FOMC 회의록 — 매파적일 줄 알았는데 그렇지 않았어요.

지난 6월 FOMC 점도표에서 18명 위원 중 절반인 9명이

올해 1회 이상 금리 인상을 점쳤어요. 꽤 매파적이었어요.

거기다 오늘 유가가 다시 치솟고 금리가 뛰면서

투자자들의 긴장은 더 높아졌어요.

그런데 막상 나온 회의록은 예상보다 덜 매파적이었어요.

인플레이션에 대해서 이렇게 말했어요.

단기적으로 높은 수준을 유지하다가 관세의 유가상승 영향이 줄고
호르무즈 해협 폐쇄로 인한 공급 차질이 완화되면 하락세로 전환될 것이다.

인플레이션 위험이 여전히 상방으로 기울어져 있다고 판단하면서도

"면밀히 모니터링하는 게 더 중요하다."라고 강조했어요.

그리고 노동시장에 대해서는 이렇게 말했어요.

지난 1년간 실업률이 장기 실업률 수준에 근접한 상황에서
비교적 안정적으로 유지되고 있다.

경제전망에 대해서는

대체로 견조한 성장이 지속될 것으로 예상한다.

AI 투자와 가계 지출, 재정정바카라이 성장을 뒷받침하는 요인으로 지목됐어요.

통화정바카라에 대해서도 이렇게 덧붙였어요.

인플레이션 상방위험은 여전히 높고 고용의 하방위험은 다소 완화됐다.

일부 참가자는 금리 인상 여지가 있다고 언급했지만

이번 회의에서는 동결 유지에 찬성했어요.

점도표 관련해서는 이렇게 나왔어요.

많은 참가자가 현 수준이나 그보다 약간 낮은 수준이 적절하다고 답했다.
그런데 또 다른 많은 참여자는 현재보다 높아야 적정하다고 평가했다.

정확히 반으로 갈린 거예요.

그런데 마지막 문장이 핵심이에요.