시장은 이제 전쟁을 신경 쓰지 않습니다.(260418)

지난번의 글에서 필자는 하락장이 끝나고 상승장이 시작되었음을 밝혔다. 이후 이번 주에 미국 증시는 V자로 빠르게 반등해 역사적인 신고가를 경신했다. 그리고 이 시점에서 필자는 하락장을 만들었던 전쟁이라는 이야기를 논하는 것이 더 이상 의미가 없다고 판단한다. 시장은 이제 전쟁을 신경 쓰지 않기 때문이다. 물론, 시장이 전쟁을 신경 쓰지 않는다는 말이 전쟁 이슈가 미국 증시의 단기 변동에조차 영향을 주지 못함을 의미하는 것은 아니다. 그러나 전쟁 이슈는 더 이상 미국 증시의 방향을 바꾸지 못한다.

시장이 전쟁을 신경 쓰지 않는 가장 본질적인 이유는 지금의 상승장을 만드는 투자 자금이 미국- 이란 전쟁으로 인해 벌어졌을 경기 침체 이후를 내다보면서 들어오는 투자 자금이기 때문이다. 지금의 상승장을 만드는 투자 자금은 전쟁이 경기 침체를 만들지 않을 것이라고 생각해서 유입되는 것이 아니다. 그보다는 전쟁이 경기 침체를 만들더라도 경기 침체는 짧을 것이며 경기는 결국 회복할 것이라고 생각해서 유입되는 것이다. 따라서 지금의 상승장을 만드는 투자 자금은 애초에 전쟁으로 인한 경기 침체 이후를 내다보면서 유입되고 있는 것이기에 전쟁 이슈는 더 이상 한번 시작된 상승장의 방향을 바꾸지 못한다.