221번째 기업분석 - 디앤디파마텍

[투자 고지]

해당 게시물은 매수, 매도 추천을 하는 것이 아니며, 수익을 보장하지 않습니다.

글 작성 시점 혹은 이전부터 언급된 기업을 보유할 가능성 & 편향된 시각을 가질 수 있으며, 투자 결과에 따른 투자 원금 손실은 투자자에게 귀속되며, 모든 투자의 바카라임은 본인에게 있다는 말씀을 드립니다.

다시한번 말씀드리지만, 모든 투자의 판단은 본인에게 있고, 매수&매도 추천이 절대 아님을 알려드립니다.

안녕하세요~ 디노입니다.

오늘도 함께 기업을 공부해보고 분석해보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.

오늘 분석할 기업은 디앤디파마텍 입니다.

■ 1. 재무재표를 먼저 살펴볼까요?

디앤디파마텍은 현재 재무제표만 놓고 보면 적자 기업입니다.

매출 규모는 아직 크지 않고,

연구개발비와 임상 비용이 계속 들어가기 때문에

영업손실과 순손실이 발생하는 구조입니다.

하지만 여기서 중요한 점은 하나입니다.

디앤디파마텍의 적자는 사업이 망가져서 발생하는 적자가 아니라, 신약개발을 위한 선투자 성격의 적자입니다.

■ 2. 상대적으로 주가가 많이 올랐는가?

차트를 보면서 가격 위치를 먼저 짚어보겠습니다.

- 고점 : 약 116,600원

- 현재가 : 약 77,700원

- 고점 대비 약 -33% 하락

즉, 단순히 조금 눌린 수준이 아니라

최근 급등 구간에서 최근 삼성전자와 SK하이닉스 쏠림으로 수급 불균형이 발생하면서 가격 조정이 꽤 깊게 나온 상태입니다.

하지만 여기서 중요한 것은 “많이 빠졌으니 끝났다”가 아닙니다.

오히려 지금은 급등 이후 가격을 다시 소화하는 구간으로 보는 것이 맞습니다.

■ 3. 수급은 어떤가?

투자를 할 때, 저는 늘 이렇게 생각합니다.

차트는 거짓말을 할 수 있어도, 수급은 거짓말을 못 한다.

그래서 이번에도, 제가 가장 중요하게 여기는 OBV(On Balance Volume) 지표를 먼저 들여다봤습니다.

OBV를 보면 주가는 고점 대비 크게 밀렸지만,

OBV 자체는 완전히 무너지는 모습이 아닙니다.

이 부분이 중요합니다.

만약 주가가 빠지는 동안 OBV까지 함께 급격히 꺾였다면,

그건 단순 조정이 아니라 큰 자금의 이탈로 봐야 합니다.

하지만 현재 차트에서는 주가 조정에 비해 OBV가 상대적으로 버티고 있습니다.

이 말은 무엇이냐.

가격은 흔들리고 있지만,

이 종목에 들어왔던 자금이 전부 빠져나갔다고 보기는 어렵다는 뜻입니다.

즉, 현재 흐름은 완전 이탈형 차트라기보다 매물 소화형 차트에 가깝습니다.

■ 4. 재료가 좋은가?

디앤디파마텍은 단순한 신약개발사가 아니라, 비만·MASH·펩타이드 경구화 플랫폼을 중심으로 글로벌 기술이전을 노리는 바이오 플랫폼 기업입니다.

바이오 기업을 볼 때 가장 어려운 부분은 이것입니다.

재무제표만 보면 적자입니다.

매출도 크지 않습니다.

PER도 의미가 없습니다.

그런데도 주가는 크게 움직입니다.

왜 그럴까요?

바이오 기업의 가치는 지금 당장 버는 돈보다,

앞으로 글로벌 제약사에게 기술이전될 수 있는 파이프라인의 가치로 평가받기 때문입니다.

쉽게 말해 바이오 기업은 아직 공장을 돌려 제품을 많이 팔아서 돈을 버는 회사가 아니라,

좋은 신약 후보물질을 개발하고, 그 가능성을 글로벌 제약사에게 인정받아 계약금과 마일스톤을 받는 구조입니다.

그래서 디앤디파마텍을 볼 때도 핵심 질문은 하나입니다.

“이 회사의 기술이 앞으로 돈으로 바뀔 가능성이 있는가?”

오늘은 우리가 왜 디앤디파마텍에 투자해야하는지 최대한 쉽게 풀어보겠습니다.

호재 1. DD01 48주 조직생검 데이터

디앤디파마텍의 가장 중요한 파이프라인은 DD01입니다.

DD01은 MASH 치료제 후보물질입니다.

여기서 먼저 MASH가 무엇인지 쉽게 이해해야 합니다.

MASH는 예전에는 NASH라고도 불렸던 질환입니다.

쉽게 말하면 지방간이 심해지고, 간에 염증이 생기고, 시간이 지나면서 간이 딱딱하게 굳어가는 질환입니다.

단순히 간에 지방이 조금 낀 정도가 아닙니다.

- 지방이 쌓이고,

- 염증이 생기고,

- 간 조직이 손상되고,

- 섬유화가 진행되면,

- 나중에는 간경변, 간암, 간부전으로 이어질 수 있습니다.

그래서 MASH 치료제에서 중요한 것은 단순히 “간 지방이 줄었는가”가 아닙니다.

시장이 진짜로 보는 것은 이것입니다.

간 조직이 실제로 좋아졌는가?
염증이 줄었는가?
섬유화가 개선됐는가?

이게 핵심입니다.

왜냐하면 지방만 줄어든다고 해서 질병이 근본적으로 좋아졌다고 보기 어렵기 때문입니다.