전병서

432조가 사라졌다. 그리고 이틀 뒤 절반이 돌아왔다 - - 한국 증시를 폭락시킨 '4가지 버블 붕괴론', 그 치명적 오류를 해부

2026-07-04T20:17:07Z

2026.7.5 여의도 밤안개 한국 증시를 폭락시킨 '4가지 버블 붕괴론', 그 치명적 오류를 해부한다 7월 2일 하루에 삼성전자와 SK하이닉스 시총 432조 원이 증발했다. 시장은 메타의 연산력 판매, 버리의 공매도, 저커버그의 한탄, 애플의 CXMT 협상, 이 네 가지를 메모리 버블 붕괴의 증거로 지목했다. 그러나 그 네 가지를 하나씩 뜯어보면

메타가 클라우드 시장에 뛰어든 날,반도체 주가는 왜? - -'공급 과잉 공포'는 진짜인가, 시장이 만든 신기루인가

2026-07-04T19:41:48Z

2026.7.5 여의도 밤안개 메타가 AI 클라우드 시장에 뛰어든 날, 반도체 주가는 왜 무너졌나 메타가 남는 AI 연산력을 외부에 팔겠다고 하자, 시장은 'AI 버블이 꺼진다'며 반도체 주가를 패닉 셀링으로 쏟아냈다. 그러나 진실은 정반대다. 메타가 파는 것은 구형 중고 GPU이고, 최첨단 연산력은 여전히 전 세계가 구하지 못해 아우성이다. 공급

돈은 미국이 더 쓰는데, 왜 그림자는 중국이 더 길까? - - 적게 쓰고 빨리 따라잡는 중국 AI의 추격 비밀

2026-07-01T01:07:31Z

2026년 7월 1일 여의도 밤안개 적게 쓰고 빨리 따라잡는 중국 AI의 추격 비밀, 그리고 한국이 놓치면 안 될 것들 미국은 AI에 중국보다 다섯 배 많은 돈을 쏟아붓고 있지만, 개발자들이 실제로 선택하는 AI 모델에서 중국산의 점유율은 불과 1년 반 만에 7%에서 50%로 뛰어올랐다. 중국은 반도체 국산화, 칩 묶음 전략, 알고리즘 효율화라는 세 가지

AI 버블, 청구서는 이미 우편함에 들어 있다 - -나스닥은 사상 최고치, 오라클은 일주일에 18% 폭락, 둘 다 진짜다

2026-06-30T11:47:48Z

2026.06.30여의도 밤안개 AI는 진짜다. 그런데 AI에 투자된 돈이 전부 진짜는 아니다. 지금 빅테크들은 한 해에만 수천억 달러를 데이터센터에 쏟아붓고 있는데, 그 돈을 갚아줄 매출은 아직 한참 작다. 그 사이의 빈틈을 메우는 건 회사채와 빚이고, 빚은 누군가 반드시 갚아야 한다. 1. 한쪽은 파티, 한쪽은 응급실 같은 주, 같은 시장에서 정반

800조 호남 반도체, 발표는 끝났는데 숙제는 그대로다 - -4년짜리 임기가 40년짜리 공장에 청구서를 던졌다

2026-06-29T19:54:47Z

2026.6.30여의도 밤안개 청와대가 29일 호남에 800조원을 들여 반도체 팹 4기를 짓겠다고 공식 발표했다. 같은 날 AI 데이터센터 550조원, 충청 패키징 81조원까지 합쳐 1500조원, 거기에 삼성과 SK의 장기계획 3200조원을 더하면 총 4700조원짜리 그림이 펼쳐졌다. 그런데 숫자는 화려한데 일정표는 어디에도 없다. 1. 발표는 끝났는데

애플이 무릎꿇은 이유, 블랙리스트 기업과 위험한 동침 - - 메모리 대란이 만든 칩플레이션, 그리고 워싱턴의 셈법

2026-06-29T19:44:52Z

2026.6.30여의도 밤안개 애플이 메모리값 폭등을 못 버티고 미 국방부 블랙리스트에 오른 중국 CXMT에 손을 뻗었다. 그 와중에 가격은 올렸는데 시총은 하루 만에 약 403조원이 증발했다. 그런데 이 소동의 진짜 목적은 칩을 사려는 게 아니라, 가격표 위에 정부 핑계를 새기려는 알리바이 만들기에 가깝다. 1. 100년 만의 홍수라는 팀 쿡, 사실은

코스피 롤러코스터, 사상 최고에서 사상 최대 폭락까지 - - 반도체 두 엔진과 레버리지가 만든 천국과 지옥

2026-06-29T19:36:33Z

2026.6.28여의도 밤안개 6월 22일 코스피는 9114.55로 사상 최고치를 찍었다. 그런데 바로 다음 날 9.99% 폭락하며 1983년 출범 이래 최대 낙폭을 기록했다. 사흘 뒤인 26일에는 또 한 번 5.81% 급락, 사상 처음으로 한 주에 두 번 서킷브레이커가 켜졌다. 최고치와 최악의 추락이 닷새 사이에 같이 들어 있었던 셈이다. 코스피는 이번

코스닥 서른 살, 일곱 살 동생에게 묻다 - -1000에서 851로 뒷걸음질, 중국커촹반은 6년 만에 시총 1900조

2026-06-29T19:28:04Z

2026.6.6여의도 밤안개 코스닥지수는 30년동안 1000에서 851로 뒷걸음질, 중국 커촹반은 6년 만에 시총 1900조원 1. 박수 없는 생일잔치, ETF에마저 추월당한 코스닥 다음 달 1일이면 코스닥이 서른 살이 된다. 그런데 생일잔치 분위기가 이상하다. 1996년 7월 1000으로 출발한 지수가 30년이 지난 지금 851로 주저앉아 있다.

마이크론이 던진 계약서 한장 반도체 사이클을 잠재웠다 - -메모리 회사가 갑자기 채권회사가 됐다고요?

2026-06-25T00:36:56Z

2026.6.25 여의도 밤안개 메모리 회사가 갑자기 채권회사가 됐다고요? 메모리 반도체는 원래 배추값 같은 물건이었다. 풍년이면 값이 떨어지고 가뭄이면 값이 뛰는, 그야말로 운명이 시장에 달린 장사였다. 그런데 최근 마이크론이라는 회사가 이상한 일을 벌였다. 고객들과 무려 5년짜리 계약서를 16장, 아니 17장이나 써준 것이다. 배추 장사가 갑자기

가난한 집 둘째 CXMT가 6.6조 원 들고 나타났다 - - 중국 CXMT 상장, 한국 메모리 투톱은 마냥 웃을 일만은 아니다

2026-06-23T07:09:01Z

2026.6.24 여의도 밤안개 최근 중국에서 들려온 소식 하나가 눈길을 끈다. 중국 유일의 D램 회사 CXMT가 곧 상해 증시에 상장한다는 것이다. 모집하려는 돈이 무려 295억 위안, 우리 돈으로 약 6조 6천억 원이다. 중국 과학기술 전용 증시인 커촹반 역사상 두 번째로 큰 규모라고 하니, 보통 큰 잔치가 아니다. 그런데 이 회사, 불과 몇 년

낸드, AI 시대의 그림자 노동자가 주인공으로 등극하다 - -키옥시아·SK하이닉스·샌디스크, 낸드 삼국지의 진짜 승자는 누구인가

2026-06-23T04:28:17Z

2026.6.24 여의도 밤안개 작년까지만 해도 일반인들에게는 거의 듣보잡이던 일본 회사 하나가 최근 도요타를 제치고 일본 증시 시가총액 1위에 올랐다. 회사 이름은 키옥시아. 그리고 그 뒤에는 우리가 잘 몰랐던 메모리 반도체의 한 종류, 낸드플래시가 있다. 지금까지 메모리 이야기는 거의 다 D램과 HBM, 즉 AI 학습용 초고속 메모리 차지였다. 삼

삼성전자 25년 왕좌, SK하이닉스에 흔들리다 - - 메모리 반도체가 코스피에 새로 쓴 역사, 그날의 진실

2026-06-22T21:06:36Z

2026.6.23여의도 밤안개 코스피 한복판에서 다들 놀랄 일이 벌어졌다. 2000년 11월부터 단 한 번도 자리를 내준 적 없던 삼성전자가, 장중에 SK하이닉스에게 시가총액 1위 자리를 잠시 내준 것이다. 25년 7개월짜리 왕좌가, 단 몇 분 사이에 흔들렸다. 메모리 하나만 파던 회사가 가전부터 통신까지 다 파는 회사를 앞질렀다는 이 사건, 도대체 무슨

코스피는 사라지고 "삼전닉스"만 남았다 - -두 종목이 삼킨 한국증시, 7월엔 다섯 장의 시험지가 동시 배달된다

2026-06-22T01:06:40Z

2026.6.22여의도 밤안개 요즘 코스피 창을 열어보면 이상한 기분이 든다. 1,800개가 넘는 종목이 상장돼 있는데, 화면에 비치는 건 결국 딱 두 글자, 삼성전자와 SK하이닉스다. 코스피라는 이름의 큰 배가 사실은 엔진 두 개로만 돌아가고 있다는 게 점점 노골화되고 있다. 오늘 여의도 밤안개를 가르며 그 속사정을 한 번 들여다본다. 1. 코스피,

콩알만 한 부품이 메모리보다 더 난리다 - - 서버 속 숨은 일꾼, MLCC와 MCU 동시 품절 사태의 전말

2026-06-21T03:01:56Z

2026.6.6여의도 밤안개 콩알만 한 부품이 메모리보다 더 난리다 작년 한 해 동안 증권가에서 제일 많이 들은 단어가 메모리였다. HBM이 없으면 AI가 굶고, DDR5가 없으면 서버가 멈춘다는 이야기를 다들 외우다시피 했다. 그런데 2026년 6월 들어 갑자기 사람들 입에 오르내리는 이름이 바뀌었다. 메모리도 아니고 GPU도 아닌, 지금까지 누구도

휴전은 끝났다, 진짜 전쟁은 칩으로 시작된다 - - 한국 반도체 호황의 진짜 주인공은 실력이 아니라 운이다

2026-06-19T23:50:05Z

2026.6.20여의도 밤안개 호르무즈 해협에서 총성이 멈췄다고 다들 안도의 한숨을 쉰다. 그런데 그건 전쟁이 끝났다는 뜻이 아니다. 진짜 전쟁의 무대가 바뀌었다는 뜻이다. 총알 대신 칩이 날아다니고, 사람이 죽는 대신 기업이 죽는 전쟁이다. 그리고 그 전쟁터 한복판에 한국이 서 있다. 오늘은 이 묘한 호황의 뒷이야기를 풀어본다. 총성 멈춘 호르무즈

마이크론 목표가, 일주일에 두 배... 이게 분석이냐 - - 메모리반도체 1조 달러 클럽, 진짜 잔치인가 거품 파티인가

2026-06-19T23:43:34Z

2026.6.20여의도 밤안개 월가에 단체로 이상한 약을 먹은 게 아니냐는 말이 나온다. 마이크론 테크놀로지 목표가가 일주일 사이 두 배씩 뛰는 일이 동시에 여러 군데서 벌어졌기 때문이다. 더 황당한 건 이 모든 일이 6월 24일 실적 발표도 나오기 전에 일어났다는 점이다. 시험 점수도 안 나왔는데 전교 1등 확정이라고 떠드는 격이다. 오늘은 이 광란의

지금 잘 나가는 빅테크 실적, 사실은 외상 잔치다 - - 청구서는 나중에 온다, 그것도 한꺼번에

2026-06-19T00:17:26Z

2026. 6.19 여의도 밤안개 지금 잘 나가는 빅테크 실적, 사실은 외상 잔치다 요즘 미국 빅테크 실적 발표를 보면 다들 입이 귀에 걸려 있다. 마이크로소프트도, 메타도, 구글도 분기마다 어닝 서프라이즈를 터뜨린다. 주가는 신고가를 찍고, 애널리스트들은 목표가를 다시 올려 쓴다. 그런데 이 잔치, 자세히 들여다보면 좀 이상하다. 카드값을 아직 안 냈

주방에 재료가 반밖에 없는데 미슐랭 3스타를 만들었다? - - 딥시크 쇼크의 진짜 의미, 그리고 한국이 봐야 할 것

2026-06-18T22:18:55Z

2026. 6. 19 여의도 밤안개 딥시크가 세상에 나왔을 때, 서방 언론은 일제히 환호성을 질렀다. "이제 AI도 공짜 점심이 생겼다!" 마치 편의점 도시락이 레스토랑 수준이 됐다고 흥분하는 것과 같은 반응이었다. 소비자 입장에서는 맞는 말이다. 그런데 아무도 묻지 않은 질문이 있었다. 그 도시락을 만든 사람이 어떤 조건에서 만들었는지를. 중국은 엔

AI 값이 떨어진다고 난리다, - - 토큰 가격 지수의 하락, AI 버블 붕괴의 전조인가

2026-06-17T06:00:21Z

2026. 6. 17 여의도 밤안개 토큰 가격 지수의 하락, AI 버블 붕괴의 전조인가? 그런데 왜 다들 더 많이 쓰고 있을까 아니면 우리가 모르는 사이 이미 시작된 AI 대중화의 신호인가? ① 'AI 물가지수'라는 게 있다는 걸 아는가 전기를 쓰면 전기요금이 나온다. AI를 쓰면 토큰 요금이 나온다. 그런데 이 토큰 요금이 최근 들어 가파르게 떨어

일본이 31년 만에 금리를 올렸다 - - 나비의 날갯짓이 내 반도체 주식을 흔든다?

2026-06-16T23:53:40Z

2026. 6. 17 여의도 밤안개 BOJ 1% 금리인상 · 빚내는 빅테크 · 한국 반도체 600조 원의 꿈, 세 개의 파도가 동시에 밀려온다 ① 일본 할아버지가 31년 만에 금리를 올렸다 2026년 6월 16일, 일본은행(BOJ)이 기준금리를 1.0%로 올렸다. 1995년 이후 31년 만의 최고치다. 놀라운 사실은 따로 있다. 우에다 총재가 감염증