지지부진한 기간이 길어질 때(260927)

미국 증시는 6월부터 비교적 큰 조정을 진행했다. 이후, 미국 증시는 7월 둘째 주에 비교적 큰 조정이 끝났음을 드러냈다. 그러나 미국 증시는 본격적인 강한 상승을 진행하지 못하고, 9월 초까지 지지부진한 모습을 보여주었다. 이 기간 동안 투자자들은 '국채금리 상승' '유가상승' '기준금리 인상' '반도체 피크아웃' '오픈 AI 파산' '버블 붕괴' 등을 걱정했다. 그 결과, 미국 증시는 비교적 큰 조정을 시작한 6월부터 9월 초까지 15주 가까이 되는 기간을 뚜렷한 방향성을 정하지 못하고 늘어지는 모습을 보여주었다. 그러나 시장이 종종 이렇게 재미없는 기간을 길게 만들면, 이후의 상승은 재밌어지는 경향이 있다.

지지부진한 기간이 길어지는 경우에 대하여

미국 증시는 상승장에서 급격하게 상승했다가도 단기간에 지나치게 많이 상승한 것 같으면 '비교적 큰 조정'을 진행하는 모습을 보여준다. 그리고 다시 본격적으로 상승하기 전에 종종 늘어지면서 시간을 끄는 모습을 보여주기도 한다. 그리고 늘어지면서 시간을 끄는 경우는 보통 다음의 두 가지 경우에 만들어진다.

1) 지수를 비중 있게 구성하는 주요 섹터군이 과열을 해소하며 되돌림 국면을 진행하는 경우

2) 악재는 악재이지만 미국 증시를 하락장으로 이끌고 갈 수 없는 악재들이 계속 나타나는 경우

그리고 이번의 경우는 이 두 가지 경우를 전부 충족하는 상황이었다. 반도체 종목은 전반적으로 과열을 해소하며 되돌림 국면을 진행했고, 악재는 악재이지만 미국 증시를 하락장으로 이끌고 갈 수 없는 악재들이 계속해서 나타났다. 결과적으로 투자자들은 미국 증시 전반의 펀더멘털이 성장하는데도 불구하고, 쉽게 돈을 투입하지 못했기에 미국 증시는 6월부터 9월까지 늘어지는 모습을 보여주었다.